L’impatto di El Niño sugli alimentari è più forte quando si combina con il rincaro dell’energia, che incide su trasporti, fertilizzanti e produzione agricola. Mix, combinato con le tensioni geopolitiche, che rischia di rendere più persistente l’inflazione.

Sul fronte dell’inflazione il rischio non è un unico shock, ma una successione di aumenti dei prezzi che impedisca all’inflazione di tornare rapidamente verso il target del 2 per cento e che potrebbe favorire effetti di secondo livello su salari e prezzi interni.