Le tensioni in MO possono mantenere alti i prezzi dell’energia, alimentando l’inflazione, riducendo il potere d’acquisto e complicando le decisioni delle Banche centrali sui tassi. L’aumento dei rendimenti rende i bond più attraenti rispetto alla Borsa.

L’export sostiene le vendite e le prospettive per il quarto trimestre, mentre la domanda interna rimane debole. Le condizioni operative restano invece incerte. Oltre quattro imprese su cinque segnalano rincari dell’energia, legati anche alle tensioni in MO.

Trasporti, logistica, aviazione, agricoltura e costruzioni sono particolarmente esposti ai rincari dei carburanti. Per le imprese la situazione potrebbe peggiorare con la scadenza delle coperture sui carburanti e i ritardi nel trasferire i maggiori costi ai clienti.

I più giovani, istruiti e con redditi elevati tendono a utilizzare maggiormente i pagamenti digitali. Al contrario, le persone più anziane e con minori risorse sono più spesso legate al contante e maggiormente esposte al rischio di esclusione finanziaria.

Negli Usa preoccupano la solidità della domanda, del mercato del lavoro e dell’economia. L’aspettativa di tassi più elevati fa aumentare i rendimenti obbligazionari e i costi di finanziamento per Governi, imprese e famiglie, con ripercussioni sui consumi.

Le valutazioni più interessanti soprattutto nell’automotive, nei materiali e nei media, sebbene questi settori debbano affrontare rischi legati a domanda debole, concorrenza cinese e cambiamenti tecnologici. Chips, IA e lusso risultano invece più costosi.

Nella raccolta di agosto il risparmio gestito è stato protagonista, con 2,8 miliardi di sottoscrizioni confluite nel comparto, interesse trainato da fondi comuni e gestioni patrimoniali. Da inizio anno il settore ha generato flussi per 24,1 miliardi di euro.

La maggiore spesa per l’energia riduce le risorse disponibili degli italiani per consumi, risparmio e altre spese essenziali, con possibili ripercussioni anche sul ceto medio. All’orizzonte Federconsumatori vede rischi di rincari a cascata su beni e servizi.

Il caro carburante pesa soprattutto sui dipendenti dall’auto, su autotrasportatori, agricoltori, pescatori, tassisti e PMI, che devono sostenere costi operativi alti. Nel 2026 la spesa per carburanti potrebbe aumentare di 13,6 miliardi di euro: +20,4 per cento.

Inflazione ancora sopra il target: ad agosto è salita al 3,3 per cento, soprattutto per il rincaro dell’energia. Le proiezioni BCE indicano un’inflazione media del 3 per cento nel 2026, 2,5 nel 2027 e 2,1 nel 2028, ancora sopra il 2 per cento desiderato.

Da marzo il Governo ha adottato 13 interventi: circa 2,1 miliardi per ridurre le accise e 500 milioni in crediti d’imposta per i comparti più esposti. Nel 2022 il Governo Draghi aveva stanziato 7,3 miliardi. Tassisti, agenti e autotrasportatori i più esposti.

Difesa e infrastrutture tra i nuovi motori: la diversificazione delle catene produttive, la sicurezza energetica e l’aumento della spesa militare favoriscono i Paesi emergenti con capacità manifatturiera e disponibilità di materie prime. La Corea del Sud ne è un esempio.

L’inflazione è prevista al 3 per cento nel 2026 e al 2,6 per cento nel 2027. A pesare il rincaro dell’energia. Pressione sul potere d’acquisto per la debole crescita per la debole crescita dei redditi reali, ancora inferiori ai livelli pre-pandemia in Italia.

Il risparmio con l’abolizione del bollo è di 218 euro l’anno contro oltre 638 euro di maggiori costi dei carburanti. Il diesel più caro aumenta i costi di trasporto, con rialzi di 57,60 euro per i pieni e altri 64,80 euro per famiglia per maggiore costo del trasporto di beni di largo consumo.

Ci si indebita perché i prestiti servono sia per affrontare spese impreviste, sia per acquistare beni costosi come auto, mobili ed elettrodomestici. L'inflazione e la perdita di potere d'acquisto hanno contribuito a spingere alcune famiglie verso il credito.

In Cina i veicoli elettrici rappresentano oramai circa il 64 per cento delle nuove immatricolazioni, mentre i produttori stanno puntando soprattutto sull’Europa, dove i marchi cinesi hanno raggiunto quote significative nell’elettrico e nelle ibride plug-in.

La Bce prevede un’inflazione al 3 per cento nel 2026, al 2,5 nel 2027 e 2,1 nel 2028, con revisioni al rialzo per gli ultimi due anni. Anche l’inflazione core dovrebbe restare sopra il 2 per cento fino al 2028. Economia resiliente, ma prospettive incerte.

Le nuove stime indicano un’inflazione statunitense al 3,7 per cento per quest’anno e un ritorno al target del 2 per cento solo nel 2029. A pesare contribuiscono i rincari del petrolio legati alle tensioni in Medio Oriente e un’economia sempre resiliente.

La crescente separazione tra ecosistemi tech Usa e Cina può offrire diversificazione nei portafogli. Shanghai e Shenzhen sono particolarmente esposte a semiconduttori, memorie, batterie, automazione, componentistica per data center e veicoli elettrici.

Buone pratiche finanziarie, ma margini di miglioramento: il 90 per cento separa conti personali e aziendali e monitora il quadro finanziario. Meno diffusi il confronto tra offerte finanziarie e la negoziazione con le banche. Digitalizzazione ancora debole.

Il sistema ‘acquista ora, paghi dopo’ lo utilizzano soprattutto famiglie giovani, istruite e abituate ai servizi digitali, mentre è molto meno diffuso tra gli over 65. Chi usa già forme di pagamento rateale, come le carte revolving, è più propenso al BNPL.

Potere d’acquisto sotto pressione: tra scuola, bollette, trasporti e alimentari, le famiglie riducono i consumi e cercano offerte e discount. La fiducia dei consumatori è migliorata, ma potrebbe essere temporanea. I carburanti sono un’altra voce critica.

Aiuti molto diversi sul territorio: bonus, importi, soglie Isee e scadenze cambiano tra Regioni e Comuni, con disuguaglianze al diritto allo studio. Sono previsti contributi per libri, trasporti, sport e musica, oltre a servizi di supporto psicologico.

Bce verso una politica più restrittiva: il mercato dà per probabile un rialzo di 25 punti base a settembre e un ulteriore aumento entro fine 2026, soprattutto se lo shock energetico si estenderà a beni e servizi. Anche Federal Reserve e BoJ più falco.

Sono emersi casi di poca pubblicizzazione, rifiuti ingiustificati e problemi nella gestione di documenti poco comuni. Banca d’Italia sottolinea che i controlli antiriciclaggio devono essere valutati caso per caso e non possono comportare rifiuti automatici.

Maggiori costi di produzione e della logistica possono essere trasferiti ai consumatori. Se gli aumenti coinvolgessero anche salari e aspettative, il caldo potrebbe contribuire a rendere persistente l’inflazione, con conseguenze per la politica monetaria.

Sul fronte dell’inflazione il rischio non è un unico shock, ma una successione di aumenti dei prezzi che impedisca all’inflazione di tornare rapidamente verso il target del 2 per cento e che potrebbe favorire effetti di secondo livello su salari e prezzi interni.

Scegliere una classe hedged significa investire in un fondo cercando di ridurre l’impatto delle oscillazioni valutarie sul rendimento finale. La copertura può essere particolarmente utile nei fondi obbligazionari o quando l’investitore vuole esporsi a un mercato estero senza assumere anche una forte scommessa sul cambio. L’hedging, però, ha un costo, non elimina completamente il rischio e può ridurre i benefici derivanti da un eventuale rafforzamento della valuta estera.

La crescita dell’intelligenza artificiale richiede enormi quantità di energia, nuovi data center, reti elettriche più potenti, sistemi di raffreddamento, connettività e infrastrutture edilizie. Per gli investitori ci sono più opportunità oltre i big tech.

La domanda di auto frenata dall’incertezza economica: il 59 per cento degli italiani rinvia o esclude l’acquisto di un’auto nuova per i timori legati al reddito e all’attesa di prezzi o condizioni di finanziamento migliori. Più alternative all’acquisto.