A marzo i fondi aperti hanno trainato la raccolta con afflussi per 3,8 miliardi. Le gestioni collettive hanno raccolto 4,25 miliardi, quadruplicando i numeri di febbraio. Mandati istituzionali in forte ritirata a segnalare prudenza tra i grandi investitori.

Prima del conflitto in Medio Oriente, l’economia globale mostrava già segnali di debolezza: inflazione in aumento, cambio della politica cinese e incertezze legate all’impatto dell’IA. La guerra ha amplificato questi segnali e la volatilità dei mercati.

Rispetto ai mercati pubblici, i gestori dei mercati privati godono di autonomia e flessibilità, con la possibilità di costruire portafogli personalizzati e perseguire obiettivi mirati. Questo consente loro di esplorare settori emergenti e nicchie di mercato.

Il risparmio gestito traina la crescita con 1,6 miliardi, mentre la componente in titoli cala nettamente. Gli investitori orientati verso soluzioni più strutturate e lunghe. Aumenta la liquidità sui conti, a 1,4 miliardi, in attesa di future riallocazioni.

Negli Usa, nonostante un rallentamento nel mercato del lavoro, la bassa disoccupazione e l'aumento della produttività potrebbero sostenere i redditi reali e la crescita economica. Possibili rischi inflativi dalle politiche sui dazi e sull’immigrazione.

Il debito pubblico insostenibile e l’aumento dei tassi d’interesse minacciano la stabilità del rating creditizio degli Usa. Tuttavia, il Paese mantiene vantaggi importanti, come il ruolo del dollaro e la profondità dei mercati finanziari.

Le riforme proposte dalla nuova Amministrazione Usa potrebbero spingere l'inflazione oltre le aspettative della Fed, costringendola ad alzare i tassi nel 2025. Anche le politiche economiche in Giappone e Regno Unito stanno influenzando i mercati globali.

Le minacce di Trump, come l’imposizione di dazi su Messico e Canada, sono viste più come strategie negoziali che come politiche concrete. Tuttavia, i mercati continuano a risentire di queste dichiarazioni. La crisi politica in Francia impatta sugli Oat.

La politica di Trump rischia di fare aumentare il deficit e scatenare confronti commerciali, in particolare con la Cina, con effetti negativi sull'inflazione e sul mercato del lavoro. L’economia Usa è solida ma il debito è in espansione.

Gli spunti positivi degli spread nei mercati emergenti riflettono le politiche dell’Amministrazione Usa, come il miglioramento delle relazioni con l'Argentina e l'obiettivo di risolvere la guerra in Ucraina. Cautela per la Cina per la minaccia dei dazi.

I mercati festeggiano la vittoria di Trump: dollaro in rialzo per le prospettive di politiche inflative e possibilità che la Fed rallenti o inverta il ciclo di abbassamento dei tassi. Greggio in calo per la spinta di Trump a nuove trivellazioni.

Paesi come Cina, Brasile e India continuano a registrare una crescita superiore a quella dei mercati sviluppati, supportata da politiche di stimolo. Tuttavia, l'incertezza geopolitica e le politiche monetarie globali potrebbero frenare i rendimenti.

Secondo un sondaggio di Schroders, la politica monetaria avrà il maggiore impatto sulla performance degli investimenti nei prossimi 12 mesi, con il 70% degli investitori preoccupato per l’azione delle Banche Centrali e il rischio di recessione.

I mercati emergenti nell’IA hanno valutazioni più basse rispetto a quelli sviluppati, ma si osservano correzioni che potrebbero segnalare allarmi simili a quelli della bolla delle dot com del 2000. I forti rialzi sono stati guidati da pochi titoli.

Cresce la liquidità e aumenta l’interesse per strumenti difensivi come bond e titoli di Stato, segnale di maggiore cautela in un contesto di incertezza economica e finanziaria. Il patrimonio gestito dalla consulenza evoluta è aumentato del 16,7 per cento.

L'aumento della disoccupazione Usa ha alimentato le aspettative sull’entità del prossimo taglio dei tassi da parte della Fed. Ma gli analisti ritengono che i timori di una recessione Usa siano esagerati, perché vedono solo un graduale rallentamento.

Il calo dell'inflazione e il taglio dei tassi favoriranno gli investimenti. Il private equity è in ripresa, specialmente nei fondi buyout di piccole e medie dimensioni. Coinvestimenti interessanti per via del ritiro delle banche dal mercato dei prestiti.

Il periodo di rialzi dei tassi sembra concluso, aprendo la possibilità agli investitori di diversificare i portafogli in mercati più rischiosi e bloccare rendimenti interessanti, soprattutto nei bond europei. Opportunità nelle infrastrutture globali.

Trump adotterebbe un approccio più aggressivo con dazi elevati sulle importazioni cinesi e possibili tensioni con l’Europa, mentre Harris seguirebbe una linea più moderata e cooperativa, mantenendo i dazi esistenti ma con meno espansioni.

La direzione dell'inflazione Usa non è chiara, il che complica le previsioni sulle mosse della Fed. L'inflazione dei beni è rallentata, mentre quella dei servizi rimane alta, principalmente a causa dei costi abitativi e della crescita salariale.

La prospettiva di una vittoria di Trump ha reso le curve dei rendimenti più ripide. Se rieletto, potrebbe implementare una politica fiscale espansiva e protezionistica, con possibili nuovi dazi sull’import dalla Cina. Aumenta il rischio inflazionistico.

La Borsa, nonostante la volatilità a breve termine, ha storicamente offerto rendimenti superiori rispetto ai bond e alla liquidità. Investire in azioni, anche se più volatili, può essere vantaggioso nel lungo periodo visto che battono l'inflazione.

Le prossime elezioni Usa e le tensioni in Medio Oriente e Ucraina aggiungono complessità, ma i mercati sembrano oggi in una posizione migliore. Nonostante speculazioni su un possibile taglio aggressivo della Fed, è più probabile un approccio graduale.

Le migliori opportunità d’investimento nel mercato immobiliare si trovano nel Regno Unito, nella regione nordica, negli Usa e in altre aree dell'Europa continentale. Anche l’Asia offre chance, specialmente nel nearshoring delle supply chain.

Le elezioni legislative francesi hanno prodotto risultati inaspettati, con la sconfitta della Destra e l'assenza di una maggioranza assoluta per il Nuovo Fronte Popolare. Parlamento a rischio paralisi. Attenzione ai movimenti degli OAT.

Le tensioni commerciali e geopolitiche hanno frammentato l'economia mondiale, creando nuove reti e alleanze che favoriscono i Paesi emergenti. Questi hanno migliorato i loro fondamentali macro e le metriche del credito rispetto ai Paesi sviluppati.

Gli analisti rimangono neutrali sul rischio sovrano francese e sui mercati periferici vulnerabili come l'Italia. I bond d’Oltralpe sono considerati meno convincenti rispetto a inizio anno. C'è un cauto ottimismo sul credito investment grade europeo.

Il soft landing non si è realizzato, specialmente negli Usa, dove l'espansione continua a superare quella degli altri Paesi sviluppati. In ribasso il numero dei tagli dei tassi attesi dal mercato. Una gestione attiva del portafoglio diventa essenziale.

Nonostante il clima sfavorevole, dovuto al rialzo dei tassi e agli outflow dai fondi PIR, le PMI italiane presentano un indebitamento contenuto rispetto alle loro prospettive di crescita. Secondo l’indicatore PVGO sono sottovalutate.

Le imprese italiane soffrono per la crisi nel Canale di Suez: accusano ritardi nelle consegne, rincari delle commodity e problemi negli approvvigionamenti. Particolarmente colpite le attività commerciali, la ristorazione, i trasporti, la logistica.